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来源：长江商报
长江商报记者 张璐
“港股白酒之一股 ”珍酒李渡（06979.HK）交出一份不错的业绩盈利预告。
3 月 11 日 ，珍酒李渡发布正面盈利预告 。经公司初步核算，预计 2023 年营业收入不低于 70 亿元 ，同比增长超 19.5%；净利润不低于 23 亿元 ，同比增长 123.3%；经调整净利润不低于 16 亿元，同比增长超 33.6% 。
公告显示 ，珍酒李渡业绩增长主要得益于旗下四大品牌持续发展以及高端产品营收占比提升。
资料显示 ，珍酒李渡是中国四大民营白酒企业之一，旗下包括珍酒、李渡 、湘窖及开口笑四大白酒品牌，涵盖高端 、次高端及中端价格带 。2023 年 4 月 ，珍酒李渡正式赴港上市 ，成为酱酒体系除茅台之外第二家上市公司 。
长江商报记者注意到，珍酒作为珍酒李渡的旗舰品牌以及主要收入来源 ，在 2023 年上半年实现收入 23.06 亿元 ，同比增长 14.9%，营收占比达 65.52%。数据显示 ，2023 年 ，公司珍酒储存量达 6.5 万吨，10 月份珍酒投产达 4 万吨 ，产能稳居贵州酱酒前三 。
二级市场方面 ，3 月 11 日上午，珍酒李渡盈利预告发布后 ，股价应声上涨 ，更高涨超 9%，创近 3 个月新高 。截至当日收盘，公司股价报收 10.14 港元 / 股 ，涨幅达 7.87%。
四大品牌强增长驱动盈利提升
日前 ，珍酒李渡发布正面盈利预告 。经公司初步核算，预及 2023 年营业收入不低于 70 亿元 ，同比增长超 19.5%；净利润不低于 23 亿元 ，经调整净利润不低于 16 亿元，同比增长超 33.6% 。
作为对比 ，2022 年 ，该公司实现营收 59 亿元，实现净利润 10.3 亿元 ，经调整净利润为 12 亿元。这也意味着 ，珍酒李渡去年净利润同比增超 1 倍。
对此，珍酒李渡表示 ，2023 年净利润大幅增长主要有两大原因 ，首先是公司旗（金麒麟分析师）下四个白酒品牌的发展推动收入增加，且毛利率因通过增加高端产品收入贡献不断优化产品组合而进一步提高 。其次，是来自 A 系列优先股及公司首次公开发售前投资向 Zest Holdings II Pte． Ltd．发行的认股权证约 8 亿元的正面公允值会计调整 。
长江商报记者注意到 ，珍酒李渡在 2023 年上半年业绩表现就很不错 ，实现营收 35.19 亿元，同比增长 15%；实现净利润 15.85 亿元 ，同比增长 202.1% ，增长势头强劲。
据悉，珍酒李渡主要经营 4 个主要白酒品牌 ，分别为珍酒、李渡 、湘窖 、开口笑 。去年上半年 ，各品牌分别贡献约 65.5%、13.9% 、12.6% 、6.3% 的收入 。其中，珍酒作为珍酒李渡的旗舰品牌以及主要收入来源 ，实现收入 23.06 亿元 ，同比增长 14.9%，营收占比达 65.52%。
公司表示 ，珍酒实现增长 ，主要受益于销售 *** 的拓展以及经销商数目增加，销售渠道内单个经销商收入提升 。另外，珍酒高端价格、中端及以下价格范围的产品 ，所产生的收入都有所增长 。
目前 ，高端酒成为珍酒李渡的重要增长引擎，根据公司发布的半年报 ，2023 年上半年 ，其高端产品收入 9.26 亿元，同比增长 32% ，占珍酒李渡上半年总营收的 26.31%。
与此同时 ，珍酒李渡开启新的营销变革，从渠道促销调整为消费拉动 ，全面实施控盘分利 、导向 C 端的营销策略 。数据显示 ，公司经销商数量从 2020 年的 1546 家快速提升至 2022 年的 2687 家，并在 2023 上半年进一步提升至 2811 家 。
在行业人士看来 ，珍酒持续布局高端市场 ，在白酒消费复苏不及预期的上半年，这一及时的战略调整显然为珍酒带来了新的红利，也得到了渠道的认可。
构建“三级增长引擎 ”
公开资料显示 ，珍酒李渡成立于 2021 年 ，是一家致力提供以酱香型为主的高质量白酒产品的中国领先白酒公司 。2023 年 4 月公司登陆港交所成为“港股白酒之一股” 。根据 2021 年的数据，珍酒李渡是中国第四大民营白酒公司 ，市场份额为 0.8% ，并以远超行业平均水平的速度增长。
经营数据显示，2020 年至 2022 年 ，珍酒李渡营收分别为 24 亿元 、51 亿元和 58.56 亿元 ，毛利分别为 12.53 亿元、27.30 亿元和 32.39 亿元，净利润分别为 5.20 亿元、10.32 亿元和 10.3 亿元。可以看出 ，珍酒李渡的近几年业绩总体在稳步增长 ，发展势头迅猛 。
关于旗下品牌的定位问题，珍酒李渡表示 ，公司已构建“三级增长引擎 ” ，其中珍酒是“一级增长引擎 ”，对公司业绩增长起核心带动作用；“二级增长引擎”为李渡品牌；湘窖和开口笑则是“第三级增长引擎 ” 。以珍酒为核心构建的“三级增长引擎 ”，能够分别以各自产品优势 ，发挥互补作用。
此外 ，对于酱酒行业来说，产能是衡量企业竞争力的重要标准 ，代表着未来一段时间的发展潜力 。回顾过去几年 ，珍酒的产能不断实现突破 。2020 年，酿酒产能突破万吨；2021 年 ，投产 2.1 万吨；2022 年 ，投产达到 3.5 万吨。
数据显示，2023 年 ，公司珍酒储存量达 6.5 万吨 ，10 月份珍酒投产达 4 万吨，产能稳居贵州酱酒前三 。
长江商报记者注意到 ，目前 ，贵州酱酒行业产能 4 万吨及以上的酱酒企业，仅有贵州茅台和习酒，分别为 9.4 万吨和 5.8 万吨 。珍酒 2023 年实现投产 4 万吨产能 ，也意味着其在整个酱酒行业的头部阵营站稳了脚跟 ，实现了新的发展里程碑。
值得注意的是，珍酒仍在不断扩大产能优势 ，谋求可持续发展 。长江商报记者注意到 ，公司拟以上市融资约 55% 的资金用于未来五年的生产设施建设，到“十五五”末 ，公司目标实现酿酒 10 万吨 、储酒 40 万吨的总体规模 。
珍酒的良好表现 ，也让公司的投资价值得以显现。3 月 11 日，珍酒李渡早盘涨幅更高到 9.79% ，创近三个月更高 。截至当日收盘 ，公司股价收盘报 10.14 港元 / 股，涨幅 7.87% ，总市值为 343.6 亿港元 。
在行业人士看来 ，未来，随着珍酒李渡产品持续升级 、珍酒全国化进程深入发展以及公司自建产能的释放，从成本端有望促进毛利率持续提升。
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