仔猪价格上涨 + 能繁去化放缓，产能去化进程如何演绎？

　　西部证券指出 ，1 月能繁母猪产能去化幅度较 12 月份有所放缓
，但是受低猪价影响，母猪产能仍然维持去化态势。随着 3 月以后气候逐步转暖 ，冬季疫病将有所缓解
，叠加低猪价影响，能繁产能或将保持持续而温和的去化 。

　　国泰君安认为
，从目前数据来看，维持产能继续去化的方向不变 ，而从去化幅度来看
，部分第三方数据环比下降幅度收窄随着猪价持续低迷，行业亏损导致的产能去化方向不变 ，资产负债率压力或将在 2023Q4 继续增加
，现金流压力仍在推动能繁母猪存栏下降；此外，仔猪价格若旺季不旺或开始下跌 ，也将从根本上推动产能下降
。

　　畜牧养殖 ETF（516670）标的指数最新估值为 2.59 倍 PB
，处于 1.34% 历史分位数，板块中长期配置价值突出。

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