这个板块，10 连涨！“或是未来 10 年大级别贝塔机会”

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　　来源：券商中国 

　　强势反弹！

　　2 月 27 日，人形机器人板块再度迎来大爆发
，人形机器人指数截至收盘上涨 2.96%。值得一提的是，该指数已连续 10 日上涨 ，合计上涨 41.53% 。

　　目前
，许多基金经理对于人形机器人发展前景表示乐观
。有基金经理表示，随着“具身智能
”的人形机器人脚步临近 ，机器人板块或有望成为未来 10 年大级别贝塔机会。

　　人形机器人指数 10 日猛涨 41.53%

　　Wind 数据显示
，2 月 6 日以来，人形机器人指数已连续 10 日上涨 ，累涨 41.53% 。

　　近期
，政策鼓励引导新一轮大规模设备更新，人形机器人产业催化密集 、商业化应用加速
。中央财经委员会第四次会议强调：推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新 ，有效降低全社会物流成本。包含工业机器人在内的通用设备作为中游工业投资品
，其增长动力受下游需求驱动，具备典型周期性成长特征 。下游资本开支波动传导至上游 ，形成补库存和去库存的库存周期，在大规模设备更新政策和产业升级趋势影响下
，有望率先受益。

　　此外，人形机器人行业事件催化不断
。2 月 24 日 ，英伟达宣布成立通用具身智能体研究实验室 GEAR
，标志着英伟达正式入局具身智能领域的研究，加速人工智能具身化进程。英伟达还宣布将于 3 月 18 日至 21 日在圣何塞会议中心举办 GTC2024 大会 ，英伟达合作伙伴 Agility Robotics
、波士顿动力等公司还将在现场展出 25 款机器人（包括人形机器人） 。

　　2 月 24 日
，马斯克在社交平台发布 Optimus 在实验室行走视频，从视频来看 ，机器人走路更加快速、稳健
，可以走 S 型路线，行走姿态也更加类人 ，动作姿态更流畅
，改进了之前行走时的同手同脚问题
。

　　对于人形机器人概念的火热，中信证券研报称 ，主要因为特斯拉人形机器人产业链进度预期改善 、AI 巨头点燃机器人技术创新之火
、政策端及厂商端持续利好更新，此外流动性问题缓解也为板块反弹提供了条件。产业发展进度在 AI 加持下将大大加快 。板块反弹处于初始阶段
，2024 年将是人形机器人快速发展的一年
。

　　西南证券认为，人形机器人产业处于 0—1 阶段后期 ，将形成巨大产业趋势。特斯拉、小鹏 、华为等纷纷布局人形机器人
，引领产业变革 。AI 加持，有望解决人形机器人通用性问题
。国家政策鼓励支持人形机器人产业发展 ，有望加速推动卡脖子环节技术进步。

　　机器人 ETF 规模创新高

　　目前
，市场上与机器人相关的 ETF 有追踪中证机器人指数的 ETF 产品 4 只，分别为华夏中证机器人 ETF、天弘中证机器人 ETF
、国泰中证机器人 ETF、银华中证机器人 ETF ，还有追踪国证机器人产业指数的 ETF 产品 2 只
，分别为易方达国证机器人产业 ETF 和景顺长城国证机器人产业 ETF 。其中，华夏中证机器人 ETF 和天弘中证机器人 ETF 规模较大 ，最新规模分别为 8.89 亿元 、6.17 亿元
。

　　值得一提的是
，华夏中证机器人 ETF 近期资金流入明显，最新基金份额升至 12.73 亿份 ，创上市新高。

　　国泰基金认为，短期维度
，机器人产业可能正逐步迎来上行周期 。2023 年中国工业机器人市场表现低于预期，全年为 -2.2% 的同比增速 ，主要原因是整体市场环境由上一年供给不足转向需求疲软。通用机械行业存在 3—4 年周期性波动的历史趋势
，金属切削机床
、叉车、工业机器人等都属于通用机械设备，上一轮周期自 2019 年三季度左右开始 ，周期见顶在 2021 年一季度
，根据历史周期规律推测，随着下游制造业复苏 ，工业机器人或将迎来新一轮的上行周期
。

　　长期来看
，劳动力缺口 、人形机器人
、AI 发展是产业重要驱动因素。从发达国家经验来看， 人口老龄化程度越高 ，机器替代人的程度也越高 。伴随人口老龄化加速
，中国机器人的渗透率也出现大幅提升
。

　　“机器人板块或是未来 10 年大级别贝塔机会”

　　目前，许多基金经理对于人形机器人发展前景表示乐观。

　　永赢先进制造智选基金经理张璐认为 ，随着“具身智能 ”的人形机器人脚步临近，机器人板块或有望成为未来 10 年大级别贝塔机会 。张璐表示
，人形机器人的复杂程度迎合了 AI 大模型的风口
。Sora 类世界模型，其物理推理能力对于智能驾驶和机器人有深远影响力 ，会加快机器人行业进程
，而机器人领域的投资机会或是我国能够参与到新一轮世界 AI 浪潮、科技革命的相关板块。

　　张璐此前在四季报中也曾表示，展望 2024 年 ，人形机器人板块发展或将提速
，主要体现在三个维度：一是可能有更多的资本参与人形机器人，相关公司可能集中在汽车 、消费电子
、家电、传统机器人四大领域；二是可能将看到个别公司开始小规模量产 ，同时产业链零部件公司获得订单；三是 AI 技术的迭代使得机器人变得更智能 、更灵活
，真正在一些场景发挥作用，比如仓储
、物流、汽车 、特种等等 。

　　展望未来的落地场景 ，中欧中证全指软件开发指数拟任基金经理宋巍巍表示
，未来人形机器人商业化最快落地会在工业场景当中，如今几乎所有的汽车生产线 ，ABB、库卡用工业机器人完成冲压
、焊装、涂装，到最后总装线现场依然有大量工人
，很多头部企业拥有几十万规模的产线工人
。这个部分未来可以由人形机器人替代，人形机器人和智能装备协同作业 ，用来实现复杂场景的柔性无人化工厂
，这才是未来真正的超级无人工厂。

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