中国中免拟对三亚国际免税城在建项目追加投资超 10 亿元 提升竞争力

2 月 27 日晚间，中国中免 (601888) 宣布拟对重磅项目三亚国际免税城一期二号地项目加码投资 10.7 亿元 ，以进一步提高项目的综合竞争力。值得注意的是
，中国中免原计划在去年对该项目实现商业部分的顺利开业，目前该项目建设进度不及预期 。

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中国中免发布公告介绍 ，公司董事会当日审议通过议案
，拟对三亚国际免税城一期二号地项目追加投资 10.7 亿元，主要用于增加建筑面积、停车面积 、外立面及幕墙品质提升
、机电系统及电力系统配置提升等
。

三亚国际免税城一期二号地项目（下文简称“一期二号地项目
”）是中国中免重金打造的重磅项目。2021 年 3 月 ，中国中免宣布了这一项目的建设计划
，彼时拟定的投资金额已经高达 36.9 亿元 。在本轮追加投资后，一期二号地项目的总投资或将达到 47.6 亿元
。

中国中免解释称 ，本轮追加投资的原因是随着项目的开发推进
，为进一步提高项目的综合竞争力，同时公司综合考虑了项目产品定位、市场条件及实际推进情况等多方面因素。

已营业的三亚国际免税城（即“一期一号地项目”）是中国中免最为重要的商业项目 。中国中免曾经披露 ，三亚国际免税城在 2018 年—2020 年分别实现营业收入 80.10 亿元 、104.65 亿元
、213.53 亿元，实现净利润 11.06 亿元、14.21 亿元 、29.67 亿元
。作为对比
，2020 年度中国中免营收
、净利润规模分别为 525.97 亿元、61.4 亿元。

同时，三亚国际免税城也是海南离岛免税购物政策的更大赢家之一 。在 2020 年 ，海南离岛免税店总销售额突破 320 亿元
，即三亚国际免税城的销售额超过市场总额的六成
。2023 年，海南离岛免税购物恢复性增长 ，海口海关发布数据显示
，2023 年海关共监管海南离岛免税购物金额 437.6 亿元，比上年同期增长 25.4% ，全年购物金额已恢复至 2021 年 (495 亿元) 的近九成水平。

前期进度不及预期

在此背景下
，一期二号地项目作为三亚国际免税城的扩建升级项目，承载了中国中免极高的期望 。

中国中免计划 ，将一期二号地项目建设成为集免税商业与高端酒店为一体的旅游零售综合体项目
，其中免税商业将引进高端奢侈品牌丰富品类，实现三亚国际免税城整体升级；酒店定位则为地标型 、国际高端知名品牌酒店。根据规划 ，该项目用地面积为 10.88 万平方米，总建筑面积约为 17.25 万平方米
。

中国中免测算
，三亚国际免税城一期二号地项目投资内部收益率约为 10.8%，静态回收期 15.0 年 ，动态回收期 15.7 年。中国中免称
，项目建成后，将使公司资产配置更为合理 ，资产运营效率得到提高
，进一步增强企业活力和公司可持续发展能力，实现资本
、资产、经营三轮驱动的高质量发展 。

预期中的投资回报能否实现暂未可知 ，但项目的建设周期逾期已经板上钉钉
。中国中免原预计该项目免税商业部分建设周期为 21 个月
，酒店部分建设周期为 48 个月，即免税商业部分有望在 2023 年初完成建设。在 2023 年度工作计划中 ，中国中免曾将“争取三亚国际免税城一期二号地商业部分顺利开业 ”作为重点工作之一 。

不过
，截至 2023 年 6 月底，中国中免对三亚国际免税城一期二号地项目的投资规模仅为 10.06 亿元
。报告期内 ，三亚国际免税城一期 2 号地项目商业部分实现屋面穹顶封闭 、装饰幕墙及精装修样板段完工，酒店部分启动地下结构施工。中国中免总结称
，目前该项目处于前期阶段，正按照既定计划有序推进中 。

建设难度较大或许是一期二号地项目进度不及预期的关键原因之一
。据了解 ，因项目现场临近海岸
，地下水位高，建筑高度较高 ，还涉及大面积、系统复杂的屋面钢结构和屋面维护结构
，施工难度高。中国中免曾表态，将聘请专业设计单位 ，对建筑空间造型
、交通动线等进行优化
，对屋面钢结构、幕墙等专项设计进行深入的效果把控，实现设计 、施工的有效衔接和问题解决 。

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