华泰期货贵金属日报 20240227：经济数据相对稀疏 贵金属维持震荡格局

　　核心观点

　　■贵金属市场分析

　　期货行情：

　　2 月 26 日，沪金主力合约开于 479.96 元 / 克 ，收于 481.54 元 / 克
，较前一交易日收盘上涨 0.40%。当日成交量为 84，933 手 ，持仓量为 137
，700 手 。

　　昨日夜盘沪金主力合约开于 481.22 元 / 克，收于 480.88 元 / 克 ，较昨日午后收盘基本持平
。

　　2 月 26 日
，沪银主力合约开于 5，901 元 / 千克 ，收于 5，908 元 / 千克
，较前一交易日收盘上涨 0.07%。当日成交量为 375，350 手 ，持仓量为 473
，670 手 。

　　昨日夜盘沪银主力合约开于 5，868 元 / 千克 ，收于 5
，862 元 / 千克，较昨日午后收盘下降 0.80%
。

　　隔夜：

　　昨日重要经济数据相对稀疏 ，市场波动相对有限。而需要注意的是
，据金十转载评论文章称，自今年年初以来 ，由于经济数据强于预期以及美联储官员坚称他们将转向降息但不会很快
，融资市场的加杠杆需求已经减弱 。融资市场回归平静表明，美联储隔夜逆回购工具（RRP）的消耗可能会放缓 ，合格的交易对手可以按市场利率存放现金，并且更有可能允许美联储推迟开始放缓缩减资产负债表（量化紧缩
，QT）的步伐
。总体而言，目前市场对于美联储对于货币政策的态度相对较难界定 ，市场预期也不时发生变化。这样的情况则是导致贵金属价格难以呈现出相对流畅的单边走势
，但无论如何，年内利率水平见顶乃至回落仍为大势所趋 ，因此就操作而言
，贵金属仍然建议以逢低买入套保为主 。

　　基本面

　　上个交易日（2 月 26 日）上金所黄金成交量 11，330 千克 ，较前一交易日上涨 7.05%。白银成交量 430
，230 千克，较前一交易日下降 37.71%
。上期所黄金库存为 3 ，102 千克
，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降 8，251 千克至 993 ，091 千克 。

　　贵金属 ETF 方面，昨日黄金 ETF 持仓为 827.81 吨
，较前一交易日持平
。白银 ETF 持仓为 13，311.15 吨 ，较前一交易日下降 19.92 吨。

　　上个交易日（2 月 26 日）
，沪深 300 指数较前一交易日下降 1.04%，电子元件板块较前一交易日上涨 0.74% 。光伏板块较前一交易日下降 0.78%
。

　　■策略

　　黄金：谨慎偏多

　　白银：谨慎偏多

　　套利：暂缓

　　金银比价：逢低做多金银比价

　　期权：暂缓

　　■风险

　　美元以及美债收益率持续走高

　　加息尾端流动性风险飙升

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