全球金融压力减弱，连跌 8 周的日元还要跌?

　　全球金融压力的减轻增强了以日元资助的套利交易的吸引力 ，增加了日元贬值的风险
，提高了日本当局干预的可能性。据了解，美国银行的全球金融压力指标上周降至四年低点 ，表明投资者对高收益风险资产的兴趣浓厚 。作为全球唯一剩下的负利率经济体的货币，日元上周五兑美元连续第八周下跌
，这是自 2022 年 10 月以来最长的连续下跌周期
。

　　然而
，日本央行收紧政策的速度可能比交易员此前预期的要慢，这限制了日元特别是兑美元的反弹空间 ，因为美国的收益率是 10 国集团市场中更高的。过去几周
，主要经济体的数据普遍超出预期，促使美国和欧洲的政策制定者警告不要过分确信利率降息即将到来 。

　　东京三井住友日兴证券的首席货币和外国债券策略师野路真（Makoto Noji）在研究报告中写道：“在全球市场的狂欢中 ，可能会增加对日元资助的套利交易的押注。 ”他还表示：“即使日本央行稍微提高利率
，实际政策利率也将长时间保持负值
。
”

　　据悉，日本央行的短期政策利率比日本核心通胀率低 2 个百分点以上。

　　当前 ，日元已经贬值到 2022 年 9 月日本财务省介入市场时的水平 。东京的策略师预计
，如果日元贬值到 1 美元兑约 152 日元，当局将高度警惕
。截至发稿 ，日元兑美元的汇率报 1 美元兑 150 日元。

　　TD Securities 新加坡的外汇和宏观策略师 Alex Loo 表示：“市场可以预期对投机性日元行为的口头警告将会加强 。”他还称：“日元兑美元可能会受到美国债市的影响，可能会推动这一货币对超过去年的高点
。 ”

　　投机者正在押注日本货币进一步下跌。根据商品期货交易委员会的数据
，杠杆基金和资产管理公司合并持有的净日元空头头寸上周攀升至自 2022 年中以来的更高水平 。

　　澳新银行的货币策略师 Carol Kong 表示：“鉴于美国经济仍然坚韧，我认为短期内美元兑日元有进一步上涨的空间
。”

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