大爆发！ETF" 千亿俱乐部 " 又多一位

　　截至 2 月 22 日，嘉实沪深 300ETF 最新规模达到 1001.35 亿元 ，在 ETF 爆发式增长的背景下
，该基金成为国内股票 ETF 市场上第四只规模突破千亿元的 ETF，也是深市首只千亿级股票 ETF 。

　　继去年 8 月份华泰柏瑞沪深 300ETF 首次达到千亿规模后 ，当前非货 ETF“千亿俱乐部 ”已有四名成员
，且还有华夏沪深 300ETF 等产品向这一目标迈进
。在震荡市中敢于踊跃加仓的部分资金或已获利——当前规模排名前五的非货 ETF 年内全部获得了正收益，涨幅基本约为 1.4% 左右 ，其中华夏上证 50ETF 更是以 4.7% 的涨幅领跑。

　　有基金公司认为
，海外经验事实上已经说明，指数化投资是大势所趋 ，当前国内股票 ETF 仍处于发展机遇期，且 ETF 渗透率仍相对较低
，长久期资金入市才刚刚开始，未来还有较大的发展空间 。

　　单只 ETF 接连攀上千亿规模

　　2023 年 ，ETF 成为基金市场一抹亮丽风景
，年内无论是规模还是份额均触及两万亿大关，这也催生了多只“巨头
”产品规模迈上新的台阶
。

　　8 月份 ，华泰柏瑞沪深 300ETF 达到千亿规模
，彼时不仅创下了非货 ETF 规模的更高纪录，更是一举成为我国公募市场首只规模超千亿元的非货基金 ，而截至 2 月 22 日该基金规模已达 1847 亿元
，向着下一个千亿关口迈进。步入 2024 年，被动投资热情依旧 ，2 月 6 日 、7 日
，华夏上证 50ETF 和易方达沪深 300ETF 相继成为第二
、第三只千亿级 ETF 。当前华夏上证 50ETF 最新规模达 1145.67 亿元
。易方达沪深 300ETF 最新规模达 1142.23 亿元，仅年内不到两个月时间 ，份额就增长了约 380 亿份，冠绝所有 ETF 之首。

　　此外
，华夏沪深 300ETF 最新规模也已突破 915 亿元，年内份额增长约 150 亿份 ，距离成为第五只千亿 ETF 仅一步之遥 。

　　当前“千亿俱乐部”中
，有三只产品跟踪的是沪深 300 指数，华夏旗下产品跟踪的是上证 50 指数。

　　华东有基金公司分析认为 ，从目前千亿级 ETF 分布看
，多为以沪深 300ETF 为代表的宽基 ETF，这很大程度上是源于宽基 ETF 所跟踪的指数能较为准确、全面地反映市场的真实情况
。其中沪深 300 被视为是“经济晴雨表 ” ，经过近三年的回调
，目前沪深 300 指数的 PE（TTM）仅为 11 倍左右，已经跌至平均值减 1 倍标准差以下 ，因此沪深 300ETF 在当下也成为向市场输血的核心利器。

　　抄底资金或已获利

　　为何年后宽基金 ETF 规模猛增？前述基金公司表示
，首先，在政策面 、基本面等综合作用下 ，随着长期投资者对 A 股市场底部的判断，以中央汇金公司为代表的大资金开启“扫货
”模式
，很大程度上提振了市场信心，释放了市场正在稳步回暖的信号 ，也为当前市场提供更多流动性 。并且大资金的中长期投资理念
，也对投资者有积极的引导作用
。

　　同时，上市公司回购等多重积极因素正在累积 ，增量资金仍在持续入市。此外
，在资本市场有效性逐步提升的背景下，阿尔法收益越来越难获取 ，被动产品配置价值相对提升
，投资者对 ETF 产品的青睐度也在增加 。

　　嘉实基金指数投资部负责人刘珈吟认为，宽基 ETF 快速扩张的背后 ，折射了市场加速轮动下资金对均衡配置的需求
，比如以沪深 300ETF 为代表的宽基 ETF，其标的指数行业配置就较为均衡分散
。同时 ，资金逆势买入宽基 ETF，也从一定程度上反映了对我国优质资产深度调整后投资价值的认可
，体现出对市场底部区域战略配置窗口的认可。

　　值得一提的是，随着沪指“八连阳” ，在底部坚决抄底资金的守望或已经得到了回报
，当前规模排名前五的非货 ETF 年内全部获得了正收益，涨幅基本约为 1.4% 左右 ，其中华夏上证 50ETF 更是以 2.7% 的涨幅领跑 。

　　ETF 渗透率依旧较低

　　回顾近两年 ETF 异军突起的原因
，华南某公募渠道人士对记者表示，个人投资者持续加大股票型 ETF 的配置力度主要原因或在于 ，震荡市中短期行情轮动加快
，注重长期投资趋势的主动股票型基金超额收益获取难度迅速提升，而作为配置利器的股票型 ETF 能提供风格更明晰的短期配置工具 ，因此主动股票型基金投资者多转向 ETF 投资
。此外
，这也与 2023 年外部政策的支持
、公募降费降佣、社保机构入市以及指数理念普及等多方因素的共同推动息息相关。

　　此外，从投资者情绪的角度来看 ，这几年来主动权益基金投资体验不佳，特别是对于那些 2019/2020 年基金出圈后吸引来的新晋投资者而言
，大家对于明星基金经理 、对于主动管理所能创造的超额收益，想必也有了一些看法 ，很多资金实际上是带着对主动权益的一些情绪
，转向了被动投资 。

　　“从行业发展的趋势来看，海外经验事实上已经说明 ，指数化投资是大势所趋；这几年来在各有关方面的宣传普及下
，知晓并开始尝试指数投资的客群越来越多，大家开始更多理解指数投资的优势所在 ，而这两年属于相对的‘厚积薄发’
。 ”

　　华北某公募基金认为
，展望后市，股票 ETF 仍处于发展机遇期 ，目前 ETF 渗透率仍相对较低
，长久期资金入市才刚刚开始，未来还有较大的发展空间。一方面 ，预计境内指数体系会迎来进一步完善，总体指数供给增加
，ETF 产品研发创新力度将增强，场内中低波动型产品
、主动管理 ETF 等或有望面世；另一方面 ，监管层也将“发展壮大专业投资力量
，推动更多中长期资金入市
”，不断完善 ETF 市场机制 ，持续优化 ETF 投资生态环境
，促进资本市场持续开放，为指数化投资营造更为广阔的发展空间 。

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