春节出行“火热”，如何影响消费？

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　　春运期间的客流量可能创出 2019 年以来的新高 ，并带来服务消费的反弹，但是否意味着消费的全面修复
，仍需继续观测。

　　据新华社报道，正月初一当天 ，全社会跨区域人员流动量 19450.5 万人次
，比 2023 年同期增长 24.2%，铁路 、水路
、民航、公路等都有不同程度的增长 。流动量更大的公路达到 18643 万人次 ，同比增长 22.3%
。

　　来自 2024 年综合运输春运工作专班数据显示
，2 月 14 日（春运第 20 天，农历正月初五） ，全社会跨区域人员流动量 30699 万人次
，环比增长 1.9%，比 2023 年同期增长 10.2% ，比 2019 年同期增长 24.4%。

　　东吴证券宏观研究团队认为
，今年春运客流的“火热”毋庸置疑，呈现结构性特点 ，停工偏早或带动北方人口净流入的城市贡献明显，雨雪低温天气影响较小
，值得关注的是近几年从客流到消费的传导出现了一些变化，预计国内跨区出行超 2019 年同期 、跨境出行仍有差距 ，低温天气
、跨境出行“挤出 ”效应等对消费冲击或较为可控 。

　　春运客流量增长明显

　　据 2024 年综合运输春运工作专班数据显示
，2 月 14 日（春运第 20 天，农历正月初五） ，全社会跨区域人员流动量 30699 万人次
，环比增长 1.9%，比 2023 年同期增长 10.2% ，比 2019 年同期增长 24.4%
。其中：

　　铁路客运量 1424.5 万人次
，环比增长 10.2%，比 2023 年同期增长 38.5% ，比 2019 年同期增长 27.1%。

　　公路人员流动量 28891 万人次
，环比增长 1.4%，比 2023 年同期增长 8.7% ，比 2019 年同期增长 25% 。其中，高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量 26412 万人次
，环比增长 0.9%，比 2023 年同期增长 7.9% ，比 2019 年同期增长 47.3%；公路营业性客运量 2479 万人次
，环比增长 8.1%，比 2023 年同期增长 18% ，比 2019 年同期下降 52.1%。

　　水路客运量 149.3 万人次
，环比增长 8.4%，比 2023 年同期增长 52.7% ，比 2019 年同期下降 41.5%
。

　　民航客运量 234.4 万人次
，环比增长 2.2%，比 2023 年同期增长 48.5% ，比 2019 年同期增长 17.4%。

　　从大年初一到初六
，选择乘坐火车出行的旅客人次已经从 550 万增长到 1520 万左右，每天都保持明显增长 ，已经连续两天刷新了今年春运以来铁路单日的出行纪录 。

　　而从 2 月 16 日的春运热力图来看，出行人次将继续保持增长
。12306 的预售数据显示
，2 月 16 日客流量增长较多的到达城市依然集中在北上广深、武汉 、杭州等中心城市。

　　从目前的数据看来，国内客流量的“火热
” ，大概率将超过 2019 年同期 。且今年春运客流呈现了一些结构性的特点：

　　1、近年春运出行方式发生改变
，非营业性公路小客车出行成为旅客发送的主要方式
、占全部旅客发送量的近八成，今年春运前 8 日 ，自驾等非营业性小客车人员出行量已达 2019 年同期水平的 125.6%
。

　　2、不同地区表现出差异
，停工偏早等或带动北方人口净流入城市春运客流迁出规模明显提升，成为总体春运客流提升的一大贡献。通过对各地人口迁徙规模对比发现 ，今年北京 、郑州等北方代表性人口净流入城市春运客流迁出规模明显高于过往
，相较之下，广深
、上海、成都等城市春运客流迁出规模较过往同期水平差距不大；原因或在于今年北方地区停工偏早等 。

　　3 、跨境出行快速恢复 ，但距 2019 年同期仍有差距
。春运前 7 日
，我国国际航班执行架次恢复至 2019 年同期的 68.3%
、2023 年同期的 8.7 倍。

　　“火热”出行如何影响消费？

　　东吴证券陶川（金麒麟分析师）团队认为，今年春节档消费的不确定因素主要有两个：雨雪天气和出境游修复或对国内消费的“分流 ” 。从春运前 7 日以及历史上相似经验来看 ，这些不确定因素对春节消费影响较为可控：低温天气影响较过往更小，跨境出行对国内消费出行“挤出”影响较弱、疫情后的两者同向性更明显等
。

　　具体而言
，今年极端天气持续时间短 、保通保畅机制改善
、总体需求相对偏弱、价格低位运行等背景下，低温天气对价格端的冲击或相对可控。一方面 ，今年春运期间雨雪冰冻天气持续时间 、冰冻范围不及 2008 年；另一方面
，当前我国交运
、电力、通讯等保通保畅机制进一步完善，极端天气应对能力明显加强；此外 ，当前总体需求相对偏弱
，2023 年 12 月 CPI 同比下降 0.3% 、仍处于负增长区间，或共同使得今年低温极端天气对物价水平的影响相对较小 。

　　另外 ，“三大因素
”或使得跨境游提升对国内消费的“挤出效应”较小。居民跨境游产生的部分消费不计入社零和假期全国旅游收入
，或对国内春节期间消费产生分流
。但一方面，跨境旅游占我国居民消费比重低、仅为 2%—5% ，另一方面
，从疫后消费复苏来看，跨境旅游和国内消费对 GDP 贡献率呈明显正向关系 ，指向两者“互补性 ”相对更强；与此同时，今年春运国内跨区出行客流已超 2019 年同期水平
，但跨境客流距 2019 年同期仍有差距，指向国内旅游消费修复或相较好于跨境旅游消费 ，上述因素或使得跨境游提升对国内消费的“挤出
”影响相对较小。

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