招银国际：美国 1 月 CPI 和核心 CPI 环比反弹 预计美联储在 5 月启动降息周期

　　招银国际发布研究报告称
，美国 1 月 CPI 和核心 CPI 环比反弹，均高于市场预期
。能源与核心商品价格降幅扩大 ，但食品价格小幅反弹
，房租通胀和核心服务通胀也回升，拖累进一步去通胀。该行预计联储局可能在 5 月开始启动减息周期 ，全年减息 150 个基点
，联邦基金利率年底在 3.8% 左右 。经济超预期表现可能推迟联储局减息时点，但长时间限制性利率将拖累远期经济前景 ，联储局将从“更高更久
”的加息周期转为“更迟更快”的减息周期
。

　　报告提到
，近期金融条件趋松
、经济超预期和房价反弹是服务通胀反弹的主要原因。通胀数据公布后，美国 10 年期公债收益率更高升至 4.33% ，美元指数走强 。展望未来
，二手车和大宗商品等商品价格回落可望推动通胀进一步下行，但房租通胀和核心服务通胀短期依然较高 ，通胀趋近 2% 目标仍需一段时间
。

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