银行又稳了,逆势中的高确定性靠什么?

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  昨日(2 月 28 日)市场剧烈震荡,银行股又稳了,跟踪 42 只上市银行行情的银行 ETF(512800)场内价格微跌 0.17% ,单日跑赢沪指 1.7 个百分点。

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  弱市中秀肌肉 ,银行股再受追捧 。上交所数据显示 ,银行 ETF(512800)最新单日获资金净流入 3792 万元,市场短期走势尚未明朗,银行板块确定性优势成为避险资金的选择。

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  2024 年以来,银行股连续飙升 ,截至昨日收盘,银行 ETF(512800)标的指数中证银行指数累计上涨 10.48%,跑赢沪深 300 近 9 个百分点 ,在各大行业(中证全指二级)中稳居首位。

  多家上市银行股价创新高,农业银行 、中国银行多次刷新历史新高;工商银行、建设银行亦创阶段新高 。整体来看,中证银行指数囊括的 42 只银行股年内均收获涨幅 ,涨幅中位数超 9%。

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  逆市走强的背后 ,银行板块的高确定性来自哪里?

  年初至今 ,银行板块的行情主要基于市场悲观预期下的避险逻辑。总的来说,银行板块的确定性主要来自以下四个方面:

  低估值:截至昨日收盘,中证银行指数最新市净率 PB 为 0.58 倍 ,为 32 个中证全指二级行业更低,当前处于近 10 年 14.68% 分位点的底部位置,安全边际高 。

  高分红:2022 年派息的 40 家上市银行合计分红超 5800 亿元 ,再创历史新高;截至昨日收盘,中证银行指数最新股息率达 5.35%,同样高居各大行业首位 。

  低持仓:根据 2023 年四季报 ,公募基金持仓银行股比例为 1.95%,进一步下行;伴随政策发力及银行超额表现持续演绎,静待机构回补仓位。

  低预期:资本市场对银行基本面的底部预期基本到位 ,而核心风险——经济预期、地产,却有可能因政策实施而得到改善。

  上述特性使银行板块具有典型的红利特征,预计年内高股息行情有望继续演绎 。一方面是随着“市值考核”的深入推进 ,有望重燃“中特估 ”行情。二是在各项经济数据改善拐点到来之前 ,高股息策略仍具备相对确定性。三是在低利率环境下,高股息资产稀缺性显现,险资等机构资金有望积极配置高股息 、低估值的银行板块 。

  银行业务与经济各方面休戚与共 ,当经济企稳向上,银行经营业绩将直接受益。后续待政策力度、宏观数据出现明确信号,银行资产质量和盈利前景转向乐观 ,有望触发银行 β 行情。

  以 2019 年银行板块行情为例,一季度经济预期低位修复驱动银行股稳步向上;而在经济预期回升后,经历二三季度的横盘震荡 ,四季度再度步入上涨 。

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  中泰证券表示 ,经济周期决定银行选股逻辑,经济弱与强的复苏对应不同的标的品种,银行股具有稳健和防御属性 ,继续看好银行股绝对收益。

  浙商证券则出 ,后续银行板块有望从股息的确定性向成长的确定性过渡,策略上建议“大而稳”(高股息大行)+“小选美”(底部布局高成长银行 / 高股息城商行)。

  银行 ETF 被动跟踪中证银行指数,成份股囊括 A 股市场 42 只上市银行 ,近三成仓位布局工商银行、中国银行 、邮储银行等国有大行,捕捉“高股息 ”主题机会;约七成仓位聚焦招商银行 、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行 、农商行,是分享银行板块行情的高效投资工具 。

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  数据来源:沪深交易所。

  风险提示:银行 ETF 被动跟踪中证银行指数,该指数基日为 2004.12.31 ,发布于 2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向 。基金管理人评估的本基金风险等级为 R3- 中风险 ,适宜平衡型(C3)及以上的投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测 、图表、指标、理论 、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议 ,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任 。基金投资有风险 ,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎。

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发布评论 3条评论)

评论列表

2024-02-29 11:28:27

展现了作者独特的视角和深厚的文化底蕴,令人叹为观止。

2024-02-29 13:38:15

内容引人入胜,令人回味无穷。

2024-02-29 14:41:39

内容丰富,引人深思。